| 1 | نماد | شخارک |
| 2 | سرمایه | 600 میلیاردتومان |
| 3 | ارزش بازار فعلی | 37000 میلیارد تومان |
| 4 | حاشیه سود خالص فعلی | 34% |
| 5 | EV/EBIT | 1.03 |
| 6 | EV | 45853 میلیارد تومان |
| 7 | ROE | 71% |
| 8 | P/S | 4.05 |
| 9 | P/E(F) | 7.41 |
| 10 | P/D | 9 |
• پتروشیمی خارک یک پتروپالایشگاهی است که سال 1348 در جزیره خارگ به بهره‌برداری رسیده است و تمام فروش آن صادراتی است.
• گروه پتروشیمی تابان فردا با 39% سهامدار عمده شخارک است.
• نیمی از درآمد شرکت از فروش متانول است. شخارک ظرفیت تولید 660هزار تن متانول در سال را دارد و در سال 1401، 16% از تولید متانول کشور متعلق به شخارک بوده است.
• سایر تولیدات شرکت شامل گوگرد، بوتان، پروپان و پنتان است.
• خوراک این پتروشیمی گاز ترش غنی است که از فراورش نفت خام بدست می‌آید و نرخ آن 20% بالاتر از نرخ گاز طبیعی است. خوراک، 90 درصد از بهای تمام شده شرکت را تشکیل می‌دهد.
پیشبینی (میلیارد تومان)
| سال | 1400 | 1401 | 1402 |
| فروش | 9,301 | 11,179 | 13,061 |
| سود ناخالص | 3,793 | 4,483 | 6,136 |
| سود عملیاتی | 2,982 | 4,447 | 5,911 |
| سود خالص | 2,849 | 3,847 | 4,800 |
| جریان نقد عملیاتی | 3,650 | 2,676 | 4,000 |
دیدگاه خوشبین
- جذاب‌ترین نکته در مورد شخارک این است که یوتیلیتی و گاز خوراک را خود شرکت تامین می‌کند و در نتیجه به دلیل متصل نبودن به شبکه گاز سراسری، تنها پتروشیمی کشور است که قطعی گاز ندارد.
- ظرفیت ذخیره‌سازی متانول شخارک 120هزار تن (معادل ظرفیت تولید 2ماه شرکت)است. این در حالی است که پتروشیمی زاگرس تنها ظرفیت ذخیره‌سازی یک هفته‌ی تولید متانول خود را دارد.
- شخارک 4700 میلیارد تومان سود انباشته دارد که معادل 783 تومان به ازای هر سهم است.
- طرح توسعه متانول دوم از مهم‌ترین طرح‌های شرکت است که 4/1 میلیون تن متانول به تولیدات شرکت افزوده خواهد شد. پیشبینی شرکت برای تکمیل این طرح 36 ماه است.
- شخارک کم‌ترین بهای تمام شده در تولید متانول در کشور را دارد.
- پتروشیمی خارک با هدف تکمیل زنجیره پایین‌دستی، طرح تولید اتانول سنتزی (با ظرفیت 200 تن در روز) را در دست دارد. این طرح به دلیل ارزش افزوده بالاتر اتانول نسبت به متانول سبب رشد سودآوری شرکت خواهد شد.
شخارک در سال 1401بیشترین مقدار تولید و فروش در 5 سال گذشته را داشته است.
دیدگاه بدبین
- از آغاز طرح دوم متانول شرکت بیش از 16 سال می‌گذرد اما به گفته مدیران شرکت، تحریمها روند ساخت را با اختلال روبرو کرده است. به طوری که با صرف هزینه 210 میلیون یورویی پیشرفت فیزیکی طرح 29% بوده است و برای اتمام این طرح به 450 میلیون یورو سرمایه‌گذاری نیاز است.
- این در حالی است که اهمیت جزیره از حیث تولید نفت کشور، نقش مسائل امنیتی در عدم پیشبرد طرح را مطرح می‌کند.
- تولید الپیجی(بوتان و پروپان) وابسته به تولید نفت است و در نتیجه تحریمها و کاهش تولید نفت، تولید الپیجی شرکت کاهش مییابد.
- نرخ متانول و نفت همبستگی بالایی دارند. کاهش قیمت نفت باعث کاهش نرخ متانول و کاهش درآمدهای شرکت خواهد شد.
- هنوز نرخ خوراک مصرفی شرکت اعلام نشده است و همانند قبل در صورت‌های مالی، 6000 تومان درنظر گرفته شده است و نگرانی از افزایش نرخ خوراک شرکت‌های پتروشیمی برطرف نشده است.
نتیجه‌گیری
پتروشیمی خارک ویژگی خاصی در بین سایر پتروشیمیهای شرکت دارد آن هم جدایی از شبکه سراسری گاز است که سبب شده همچون رقبای متانول ساز خود (زاگراس و فن‌آوران) از قطع گاز خوراک در فصول سرد صدمه نبیند و ریسک کم‌تری داشته باشد.
در شرایطی که حاشیه سود پتروشیمیهای فن‌آوران و زاگرس تحت تاثیر افزایش نرخ یوتیلتی و کاهش تولید (به دنبال قطعی گاز) کاهش قابل ملاحظه‌ای داشته‌اند و ابهام در رابطه با نرخ خوراک آن‌ها همچنان پابرجاست؛ پتروشیمی خارک با رشد تولید، افزایش حاشیه سود، عدم نگرانی از تهیه خوراک و یوتیلیتی، موقعیت ممتاز و ریسک کم‌تری در صنعت متانول کشور دارد.
وضعیت عملیاتی مطلوب، تولید باثبات، طرح توسعه متانول 2، پاگذاشتن در مسیر تولید اتانول سنتزی، انتظارات افزایشی نرخ دلار به دلیل رشد تورم و سایه هرچند کم‌رنگ شده توافق بین ایران و غرب، سبب خوشبینی نسبت به آینده سهام شرکت میشود.
پیشبینی سال 1402 شرکت با فرض دلار 42000 تومانی، متانول260$، الپیجی 415$، پنتان+ 560$ و گوگرد 130$ انجام شده است. نرخ متانول و الپیجی با توجه به کاهش اخیر انتخاب شده است و کف قیمتی محسوب میشود. در صورت برگشت قیمتها درآمد عملیاتی و سود شرکت رشد بیشتری خواهد داشت.
بدون دیدگاه